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興業投資:需求憂慮高懸 油價反彈舉步維艱

與此同時,明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示,衡量經濟衰退的最佳指标是反向收益率曲線。
興業投資2019/10/09 16:19:16查看回帖 收藏此文頂一下發私信

興業投資:需求憂慮高懸油價反彈舉步維艱

2019年10月9日

國際油價周二一度上漲近1%,受到原油生産國伊拉克動蕩局勢引發供應擔憂和API成品油庫存下降的支持。不過投資者對本周即将展開的新一輪中美貿易談判持謹慎态度,以及随着全球經濟的不斷惡化,原油需求增長預期再度被下調,拖累油價反轉收低。截止收盤,美國WTI原油11月期貨收跌0.58美元,或1.10%,報52.37美元/桶,最高觸及53.25美元/桶,最低跌至51.81美元/桶;布倫特原油12月期貨收跌0.30美元,或0.51%,報58.10美元/桶,盤中最高觸及58.90美元/桶,最低跌至57.35美元/桶。

伊拉克和厄瓜多爾因經濟不佳而進行的示威活動,可能幹擾這兩個石油輸出國組織(OPEC)成員國的産量。過去一周,OPEC第二大産油國伊拉克政局持續動蕩,死亡人數不斷攀升。而OPEC最小的成員國之一厄瓜多爾表示,該國将于明年初退出OPEC,因減産導緻該國财政負擔加重。同時利比亞國家石油公司(NOC)關閉了位于祖埃蒂納港(Zueitinaport)的Faregh油田,也增加了供應方面的挑戰。但沙特提前恢複了供油産量,使得原油空頭再度活躍。而中東緊張局勢的利多因素已經消散,襲擊事件以及美伊事件被消化,促使油價缺乏強勁的反彈動能。

在這個關鍵時刻,市場轉向OPEC尋求解決方案,但随着12月的下一次會議召開還有一段時間,在可預見的未來,需求方面的因素可能會主導油價,使油價面臨下行壓力。

道明證券分析師表示,原油市場正處于關鍵的十字路口,持續的需求擔憂與目前支撐市場的供應面動态相互沖突。最近,能源市場出現了不那麼令人鼓舞的迹象,因市場在短短幾周内就完全消化了沙特設施遇襲的物理和地緣政治影響,這表明原油期貨未來前景相當負面,因為在經曆多年來最嚴重的供應中斷後,原油價格無法維持任何漲勢。非OPEC國家原油日産量預計将增長約220萬桶/天,同時在2020年全球經濟增長繼續放緩,需求增長預期将被進一步削減(目前為130萬桶/桶,我們預計将下修正至110萬桶),原油市場可能會進一步下跌,因供需平衡可能會偏向供應過剩。市場可能需要更深入、更長期的減産,而在OPEC12月會議上,沙特可能難以說服盟友。當考慮到供應方面時,OPEC的政策已經證明是成功的,但當考慮到需求時,OPEC的努力可能會無果而終,這将引起能源市場的重大擔憂。

據路透社報道,俄羅斯能源部長亞曆山大?諾瓦克(AlexanderNovak)周二對媒體表示,現在考慮OPEC采取措施穩定原油市場還為時過早,OPEC+擁有穩定石油市場的工具。

美國能源情報署(EIA)周二在其短期展望報告中,将2019年全球石油需求增長預測下調5萬桶/天,至84萬桶/天。同時還将2020年全球石油需求增長預測下調了10萬桶/天,至130萬桶/天。

美國石油學會(API)最新數據顯示,截至10月4日當周,美國原油庫存增加413萬桶至4.22億桶,分析師預期增加260.9萬桶;庫欣庫存增加124萬桶;汽油庫存減少594萬桶,分析師預期減少26.3萬桶;精煉油庫存減少398萬桶,分析師預期減少225萬桶。API原油庫存連續四周增長,但汽油和精煉油庫存雙雙大降。API數據公布後,美油和布油短暫上揚收窄跌幅。

美元指數

美元指數周二早盤反彈至98.993水平後回撤,但跌至98.81低點企穩大幅反彈,最高觸及99.211水平,因美聯儲主席鮑威爾未承諾進一步降息,以及貿易談判的不确定性和英國與歐盟之間的退歐磋商即将破裂,令市場恐慌,刺激了美元避險需求,盡管美國PPI意外下降,也未能阻止美元指數走高。

美國勞工部周二公布的生産者價格指數(PPI)顯示,9月整體PPI環比下降0.3%,為自1月份以來的最大跌幅,同比增幅放緩至1.4%,為自2016年11月以來的最小漲幅,前值分别為0.1%和1.8%;核心PPI環比下降0.3%,同比上漲2.0%,前值分别為0.3%和2.3%。疲軟的美國9月PPI數據可能為美聯儲本月稍晚再次降息提供空間。

美聯儲主席鮑威爾周二表示,美聯儲很快将開始再次擴大資産負債表規模,這在一定程度上是對9月份隔夜貸款市場動蕩的回應。鮑威爾在丹佛發表的演講中說道,美聯儲将在幾天内解釋該聯儲将如何擴大資産負債表。

芝加哥聯儲主席埃文斯埃文斯再度重申其鴿派立場,稱他不介意再次降息。美聯儲再次降息将有助于推高通脹。收益有助于決定商業投資前景。目前還不清楚美聯儲資産負債表的有機增長究竟是什麼樣子。回購市場的壓力已經消退,紐約聯儲進入11月初的日常操作是有幫助的。

與此同時,明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示,衡量經濟衰退的最佳指标是反向收益率曲線。收益率曲線反轉是因為投資者對未來的增長感到緊張。反向收益率曲線是一個值得關注的信号。如果美聯儲再次擴大資産負債表,其目标将是讓金融體系的運作更加順暢。他還表示贊成降息,但不知道降息多少。如果出現經濟衰退,美聯儲首先會将利率降至零,然後實施量化寬松。政策制定者現在将量化寬松視為其工具箱中的一個工具。

美聯儲将在北京時間周四淩晨2時公布9月政策會議紀要,市場參與者将從中尋找是否會在10月會議上進行今年第三次降息的線索。

技術分析

美國原油

日圖:保利加通道收斂,油價在下軌上方徘徊;14和20日均線看跌;随機指标試圖轉低。

4小時圖:保利加通道趨平,油價向中軌回升;14和20均線略微看跌;随機指标走高。

1小時圖:保利加通道收斂,油價上測中軌;14小時均線轉漲,20小時均線下行勢頭趨緩;随機指标震蕩走高。

綜述:預計日内油價将在51.00-54.05區間内震蕩,可嘗試高抛吸低。上方阻力關注10月8日高點53.25,突破後将上探10月7日高點54.05,然後是10月2日高點54.40和10月1日高點54.80,以及9月26日低點55.40和9月30日高點56.10;而下方支持留意10月8日低點51.80,跌破将下探10月3日低點51.00,然後是8月7日低點50.50和1月9日低點49.90,以及1月8日低點48.30和1月3日高點47.50。

布倫特原油

日圖:保利加通道擴散,油價在下軌上方徘徊;14和20日均線看跌;随機指标走高。

4小時圖:保利加通道趨平,油價靠近中軌下方發展;14均線試圖下穿20均線,後者略微看漲;随機指标走高。

1小時圖:保利加通道下滑,油價上行受制于中軌;14和20小時均線略微看跌;随機指标震蕩走高。

綜述:預計日内油價将在56.10-59.65區間内震蕩,可嘗試高抛吸低。上方阻力關注10月8日高點58.90,突破将上探10月7日高點59.65,然後是10月1日高點60.05和9月30日高點61.30,以及9月27日高點62.70和9月23日低點63.50;而下方支持留意10月8日低點57.35,跌破将下探10月3日低點56.10,然後是8月7日低點55.85和1月4日低點55.30,以及1月3日低點53.90和1月2日低點52.50。

周三關注:

美國8月批發庫存

美國8月JOLTs職位空缺

美國EIA每周原油庫存變化

美聯儲主席鮑威爾發表講話

美聯儲9月政策會議紀要

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